16 Mai 2013

Inde : retour au charbon

En Inde, la banque centrale a réduit ses taux de 25bps pour la troisième fois consécutive, amenant le “repo” à 7,25%. La banque déclare avoir peu d’espace restant pour continuer encore. Le cycle de baisses depuis janvier ne s’est pas traduit par des taux de prêts plus bas, les banques commerciales étant contraintes par la faiblesse de la croissance des dépôts. L’inflation au niveau CPI (consommation) reste obstinément élevée, au delà de 10%, alors que celle au niveau WPI (prix de gros) s’est nettement repliée. Dans les mois qui viennent, on devrait voir une modération des prix à la consommation, une augmentation des dépôts et des taux plus bas.

L’organisme monétaire a également répété ses mises en garde sur des mesures à prendre du côté de l’offre dans les secteurs agro-alimentaires et des infrastructures pour réduire l’inflation et affermir la croissance. Le gouvernement quant à lui fait ce qu’il peut en ce sens, avec le Cabinet Committee on Investment récemment créé – un groupe interministériel, qui a estampillé 25 blocs d’exploration pétrolière et 13 projets de production d’électricité. Plusieurs d’entre eux avaient été mis en sommeil du fait des réticences des ministères de la défense et de l’environnement, et devraient conduire à des investissements de plus de 4,5 mds de dollars sur les prochaines 3 à 5 années. Le ministère de l’environnement a de plus donné le feu vert à 18 projets de mines de charbon, qui ajouteront 37 millions de tonnes de production et devraient aider les centrales électriques en souffrance de matière première dans le pays.

La Cour Suprême a aussi contribué au mieux, en avalisant un projet de centrale nucléaire, arrêté depuis Fukushima. La Cour a également mis fin à l’interdiction d’activité minière au Karnataka, permettant à 100 mines de recommencer à opérer, sous conditions de contraintes environnementales et d’utilisation de terres plus fortes, tout en annulant les licences de 49 opérateurs dont les pratiques étaient les plus scandaleuses. Cette décision devrait remettre 30 millions de tonnes de minerai sur le marché, l’équivalent de la totalité des exportations de l’année dernière.

Les élections locales dans cet Etat ont mis un point final à un épisode de corruption scandaleux, au détriment du BJP (qui était au pouvoir, en collusion avec les mineurs) et en faveur du Parti du Congrès qui se trouve ainsi avec une main un peu meilleure au sein du gouvernement. Courageux mais pas téméraire, le Congrès avait attendu le résultat de l’élection pour monter le prix du diesel… Le marché apprécie, tout en continuant de ronchonner sur la lenteur des avancées.